كلام وحكم عن الاستثمار — الصفحة 2

الحكم

1. اتخاذ قرار استثماري يشبه صياغة فرضية علمية وإخضاعها لاختبار عملي.

2. المستثمر الذكي لا يلتفت إلى أسهم النمو الكبرى حين تكون في أوج شعبيتها، بل حين يحدث خلل ما.

3. إن لم يصمد صندوقك على المدى الطويل، فكيف تستثمر على المدى الطويل؟

4. التكتيك الجيد يُنقذ حتى أسوأ استراتيجية، والتكتيك السيئ يُفسد حتى أفضل استراتيجية.

5. لم أكن لأراه لو لم أكن أؤمن به.

6. نحن جميعاً نعتمد على استثمار رأس المال.

8. في زماننا هذا، من الحماقة حقًّا أن تكون أحمق في الشؤون المالية. لا ينفعك أن تكسب المال إن كنت لا تعرف ما تفعل به سوى إنفاقه.

9. 

10. 

11. لا تخلط أبدًا بين عملياتك المضاربية وعملياتك الاستثمارية، لا في حساب واحد ولا في أي جزء من تفكيرك.

12. 

13. حين تمتنع عن دفع ثمنٍ باهظ لأي استثمار، فإنك تقلّل فرص أن يتلاشى مالك يومًا أو يُدمَّر فجأة.

14. من واجب المستثمر طويل الأجل أن يتحمّل الخسائر الفادحة بثبات وطمأنينة.

15. سوق الأسهم مصمَّمة لتنقل المال من النشيط إلى الصبور.

16. كما تشهد على ذلك مشاريع القروض متناهية الصغر في أنحاء العالم، فإنّ الاستثمار في المرأة هو أفضل استثمار للمستقبل.

17. لقد عانينا من ندرة الاستثمار في المرأة... ومن مهامّي أن ينفق الجميع أكثر بكثير على النساء.

18. الأغنياء يستثمرون في الوقت، والفقراء يستثمرون في المال.

19. التقييمات المرتفعة تستتبع مخاطر مرتفعة.

20. تداوِل مؤشر S&P 500 لحظيًا» كان الشعار الذي نشرته الصحف للصندوق المتداول الأول. أيُّ مجنونٍ يفعل ذلك؟

21. للأسف، كلما ازداد النظام تعقيدًا، اتسعت مساحة الخطأ.

22. ليس شيء أهم لمستقبل هذه الأمة من الاستثمار في شبابها.

23. وفي المجمل، لا نرفض أن نرى في الحاضر ملامح الأزمنة المقبلة إلا بسبب الكبرياء، أو الجهل الفاضح، أو الجبن.

25. الصناديق المُدارة غير فعّالة ضريبياً إلى حدّ مدهش.

26. العمل الجادّ والأمانة، إذا واظبتَ عليهما، يوصلانك إلى كل شيء تقريباً.

27. كنت دائمًا أنصح الشباب بأن يتبعوا نجمهم هم، لا نجمي أنا. عليهم أن يعيشوا حياتهم الخاصة. فإن قرروا دخول عالم الاستثمار فليفعلوا، لكن ليجعلوه عملًا أفضل مما هو عليه اليوم.

28. إن إخفاقات قطاعنا المالي المتعددة المعيبة لا تهدد أمن التقاعد لدى ادخار أمتنا وحدَه، بل تهدد الاقتصاد الذي يشارك فيه مجتمعنا بأسره.

29. معظم الفقر والبؤس في العالم سببه سوء الحكم، وغياب الديمقراطية، وضعف الدول، والصراعات الداخلية، وما شابه ذلك.

30. ينبغي للمستثمر الفرد أن يتصرّف باستمرار بوصفه مستثمرًا لا مضاربًا. ومعنى ذلك... أن يكون قادرًا على تبرير كلّ شراء يقوم به، وكلّ سعرٍ يدفعه، بتفكيرٍ موضوعيّ محايد يُقنعه بأنه يحصل على أكثر من قيمة ماله.

31. ومهما كان الإجماع حول فرضية السوق الكفؤة، فإنني لا أعرف أي خبير أكاديمي جاد، أو مدير أموال محترف، أو محلل أوراق مالية مدرَّب، أو مستثمر فرد ذكي، يعارض جوهر تلك الفرضية: إن سوق الأسهم نفسها سيّدٌ صارم المطالب. إنها تضع حاجزاً مرتفعاً لا يستطيع كثير من المستثمرين تجاوزه.

32. 

33. مهمّتنا أن نجد عدداً قليلاً من الأشياء الذكية نفعلها، لا أن نواكب كلّ ما يجري في هذا العالم اللعين.

34. قد تكون الحماسة ضرورية لتحقيق الإنجازات الكبرى في الميادين الأخرى، لكنها في وال ستريت تقود دون استثناء تقريبًا إلى الكارثة.

35. 

36. من بين 1500 صندوق متداول، هناك 1450 لا أقترب منها أبدًا، لأنها غير متنوعة بما يكفي، أو لأن فيها مضاربةً كبيرة لا تُجدي إلا إذا خمّنتَ اتجاه السوق بصواب، فتربح جيدًا ليومٍ أو يومين. ولكن من يستطيع ذلك؟ لا أحد.

37. ما يفعله الحكماء في البداية، يفعله الحمقى في النهاية.

38. 

39. لا تستسلم للشرّ، بل تقدّم ضدّه بجرأةٍ أكبر فأكبر.

40. لتقلّبات الأسعار معنى واحد جوهري بالنسبة للمستثمر الحقيقي؛ فهي تمنحه فرصةً ليشتري بحكمة حين تهبط الأسعار هبوطاً حاداً، وأن يبيع بحكمة حين ترتفع ارتفاعاً كبيراً.

41. يتطلب الأمر شخصية قوية كي تجلس وأمامك كل هذا المال ولا تفعل شيئاً. ولم أبلغ ما بلغته بملاحقة الفرص الرديئة.

42. لا عيبَ في تغيير الخطة إذا تغيّر الموقف.

44. كلّ من استطاع أن يحافظ على عمل جيد، كان وراءه شخصٌ واحد على الأقل، وكثيراً ما كان هناك كثيرون، آمنوا به. لا نصبح أناساً أكفاء إلا بفضل استثمارات كثيرة متنوعة من الآخرين فينا.

45. من العبث أن يظنّ عامّة الناس أنهم قد يربحون يومًا من توقعات السوق.

46. بينما يقدّم دعاةُ ما يُسمّى النظريةَ «السلوكية» الجديدةَ أدلةً وافرةً على كثرة ما يتخذه البشر من قراراتٍ مالية غير عقلانية، يبقى أن نرى هل تُفضي هذه القرارات إلى أخطاءٍ يمكن التنبّؤ بها، فتخلق تسعيراتٍ خاطئةً منتظمة يستطيع المستثمرون العقلانيون أن يربحوا منها بيسرٍ وكفاءة.

47. ستنهك هذه الالتزامات بالديون مستوى معيشة أمريكا في المستقبل ببساطة. فالمال الذي يُنفق على خدمة الدين هو مال لن نملك إنفاقه على السلع الاستهلاكية، ولا على الاستثمار في مستقبلنا.

48. لا توجد عبارة أصدق وأنفع لوول ستريت من التحذير الشهير لسانتايانا: «الذين لا يتذكّرون الماضي محكومٌ عليهم بأن يكرّروه».

49. إنّ نسبةً كبيرة جدًّا من الاقتصاد «الرياضي» الحديث ليست سوى تركيبات واهية، لا تقلّ عدم دقةً عن الافتراضات الأولية التي تستند إليها، وهي تتيح لصاحبها أن يغفل عن تعقيدات العالم الحقيقي وترابط أجزائه، في متاهةٍ من رموزٍ متكلّفة وعديمة الفائدة.

50. 

51. نحن لا نستثمر رأسمالاً في جنرال موتورز بوصفه الخطوة الأولى أو الشرط الأول.

52. التنويع قد يحفظ الثروة، أما التركيز فهو ما يبنيها.

53. كل فقاعة تتألف من اتجاه يمكن رصده في العالم الواقعي، ومن سوء فهم يتعلق بذلك الاتجاه. وهذان العنصران يتفاعلان فيما بينهما تفاعلاً انعكاسياً.

54. لا أفهم الأمر! جاك يُنفق أيّ مبلغٍ لشراء الأصوات، لكنه يتردّد في استثمار ألف دولارٍ في لوحةٍ جميلة.

55. مهما بلغت الموهبة أو الجهد، فبعض الأشياء لا تأتي إلا مع الوقت.

56. الطَّمّاعُ دائمًا في حاجة.

57. أيسرُ بكثير أن نُحسن استخدام الموارد القائمة، من أن ننشئ موارد حيث لا وجود لها.

58. لطالما كان الفصل بين الاستثمار والمضاربة في الأسهم العادية تمييزًا مفيدًا، وزواله مدعاة للقلق.

59. 

60. لا تستثمر أبدًا في عملٍ لا تستطيع فهمه.

61. قامت بيركشاير على الحقائق الأزلية: الرياضيات الأساسية، والفطنة العملية، والخوف الأساسي، والفهم الأساسي لطبيعة الإنسان للتنبؤ بسلوكه. وقد التزمنا بالأساسيات بقدر من الانضباط، فآتت ثمارها بشكل جيّد.

63. إنّ الاستثمار، أي زيادة إنتاج الثروة المادية في صورة سلع رأسمالية، هو وحده ما يزيد الثروة الوطنية.

64. ذاكرة الأوساط المالية قصيرة، كما هو معروف، وذلك مدعاةٌ للأسى.

65. أهمّ استثمار تقوم به هو في نفسك… فلا أحد يستطيع أن يفرض عليه ضريبة، أو ينتزعه منك.

66. ما تعطيه يصير استثماراً سيعود إليك مضاعفاً في وقتٍ ما من المستقبل.

67. إن كنتَ تبحث عن الحكمة، فستقضي وقتًا طويلًا جالسًا على مؤخرتك تقرأ.

68. لا يُسعّر السيد السوق الأسهم دائمًا كما يُقيّم الخبيرُ أو المشتري الخاصّ قيمةَ المشروع. فحين ترتفع الأسهم، يدفع بسخاء أكثر من قيمتها الموضوعية، وحين تهبط، يكون في لهفة للتخلّص منها بأقلّ من قيمتها الحقيقية.

69. كلما كان سلوك السوق أكثر حماقةً، ازدادت الفرصة أمام المستثمر الحصيف.

70. بقدر ما تعتمد قدرةُ العالم على السعي وراء الحقيقة على أجهزةٍ باهظة الكلفة، وتعاونٍ مؤسسيّ، واستثمارٍ رأسماليّ كبير تقدّمه الحكومة أو الصناعة، فإنه لم يعد سيّدَ نفسه.

71. أخطرُ لحظةٍ يمرّ بها الحكمُ الفاسد هي حين يشرع في الإصلاح.

72. كلما نشب صراع بين المبادئ الكونية والمصلحة الذاتية، فمن المرجّح أن تنتصر المصلحة الذاتية.

73. ليس لديّ ما أعترض به على الخدمات المصرفية الاستثمارية، لكنها أشبه بتدليك المال لا بخلقه.

74. 

75. الخلط بين المضاربة والاستثمار خطأ دائم.

76. 

77. دون الخوض في بيوت الدعارة، ثمّة رأسماليون أخلاقيون، لكنّ المشكلة أنهم قليلون. ليست «مجرد تفاحات فاسدة» هي ما ظهر في شركاتنا وبيوت استثمارنا وصناديقنا المشتركة، بل كثرة كاثرة، حتى يضطر المرء إلى الإقرار بأن البرميل نفسه يحتاج إلى إصلاح.

78. حين تنخفض أسعار الفائدة تتهيأ الظروف لنشوء فقاعات الأصول، وهي تنشأ الآن بالفعل. وأعظم فقاعات الأصول هي الذهب.

79. إذا رمَيتَ النرد، فأنت تعرف أنّ احتمال أن تستقرّ على وجهٍ بعينه هو واحد من ستة، فيمكنك إذن أن تحسب المخاطرة. أمّا في سوق الأسهم فهذه الحسابات محضُ هراء، إذ لا تعرف حتى كم وجهًا للنرد!

80. الناجحون حقًا يقولون «لا» لكل شيء تقريبًا.

82. تسمع كل هذا الأنين: «أين كتّابنا العظام؟» أما ما قد يبعث فيّ الأسى فهو: أين القرّاء؟

83. من أفرط في الحذر لن يُنجز إلا القليل.

84. اعتادت الاستوديوهات أن يكون لها استثمار فيك، استثمار حقيقي وملموس في الممثل. كنتَ تدفع لهم بعض المال، وتكون لك عقود معهم، وكنتَ أشبه بسلعة.

85. أزعم أن الأسواق المالية لا تعكس الواقع الكامن فيها بدقّة أبدًا؛ فهي تشوّهه بطريقة أو بأخرى، وتجد هذه التشوّهات تعبيرها في أسعار السوق. وقد تنجح هذه التشوّهات أحيانًا في التأثير في الأسس نفسها التي يُفترض أن تعكسها أسعار السوق.

86. 

87. الفائدة المركّبة أعجوبة الدنيا الثامنة؛ من يفهمها يكسبها، ومن لا يفهمها يدفعها.

88. المضارِب يقامر على أن يرتفع سعر السهم، لأن غيره سيدفع فيه ثمناً أعلى.

89. في عالم مثالي، لا يمتلك المستثمر الذكي الأسهم إلا حين تكون رخيصة، فيبيعها حين تغالي في سعرها، ثم يلوذ بملاذ السندات والنقد حتى تصبح الأسهم رخيصة بما يكفي للشراء من جديد.

90. رغم وجود شركات جيدة وأخرى سيئة، فليس ثمّة ما يُسمّى سهماً جيداً؛ هناك فقط أسعار أسهم جيدة، تأتي وتذهب.

91. كثيراً ما كان يصيبني ألم في الظهر لأنني كنت مخطئاً. فحين تخطئ عليك أن تختار بين القتال أو الفرار. وحين أتخذ القرار، يزول ألم ظهري.

92. الاستثمار الرشيد يمكن أن يجعلك ثريًّا جدًّا، إن لم تكن في عجلة من أمرك أكثر من اللازم.

93. كان المستثمر تقليدياً ذلك الرجل الصبور، الشجاع في قناعاته، الذي يشتري حين يبيع المضاربُ القلِقُ المنكوبُ بخسارته.

94. لم يكن أيٌّ منّا واثقًا من استرداد أمواله في هذا الاستثمار، لكننا أردنا أن تكون لنا شركتنا الخاصة ولو مرّة، لأننا كنّا أعز صديقين.

95. جمال إعادة التوازن الدوري للمحفظة أنها تُجبرك على أن تبني قراراتك الاستثمارية على معيار بسيط وموضوعي.

96. 

97. أملك مئة مليار دولار… هل تدرك أنني أستطيع أن أنفق ثلاثة ملايين دولار كل يوم، طوال المئة سنة القادمة؟ وهذا بافتراض أنني لن أكسب دولارًا واحدًا بعد الآن.

98. اشترِ شركاتٍ ذات تاريخٍ قويّ في الربحية، وذاتَ امتيازٍ تجاريٍّ مهيمن.

99. هامش الأمان يتوقف دائماً على السعر المدفوع؛ فهو يكون كبيراً عند سعر، وصغيراً عند سعر أعلى، ومعدوماً عند سعر أعلى منه.

101. في الأسواق المالية، تكون البصيرة بأثر رجعي دائمًا 20/20، أما البصيرة المسبقة فهي عمياء قانونيًا. ولذلك، فإنّ توقيت السوق أمرٌ مستحيل عمليًا ونفسيًا على معظم المستثمرين.

102. كما اكتشفتُ، ثمّة تشابهٌ كبير بين دورة الازدهار والانهيار في الأسواق المالية، وصعود النظام السوفيتي وسقوطه.

103. أتريد أن تعرف طريقة أكيدة لخسارة المال؟ اشترِ ما هو رائج، ولا تعرف ما الذي تستثمر فيه.

104. أنا مع أقصى قدرٍ من الإشراف وأدنى قدرٍ من التنظيم.

105. أيّ مأساة أعظم من أن نسعى بوعي إلى تشكيل مستقبلنا وفق مُثُلٍ عالية، فنُنتج دون قصد عكس ما كنّا نطمح إليه؟

106. وفق هذا المنظور، يمكن النظر إلى الأسواق المالية بوصفها مختبراً لاختبار الفرضيات، وإن لم تكن علمية بالمعنى الصارم. الحقيقة أن النجاح في الاستثمار ضربٌ من الكيمياء القديمة.